ما هي لائحة MiFID II ولماذا تهم عملك
توجيه الأسواق في الأدوات المالية، المعروف باسم MiFID II، هو إطار تشريعي للاتحاد الأوروبي ينظم تداول الأدوات المالية في أسواق الاتحاد. دخل حيّز التنفيذ في 3 يناير 2018، إلى جانب لائحة الأسواق في الأدوات المالية (MiFIR) القابلة للتطبيق المباشر.
تهدف MiFID II إلى زيادة الشفافية في الأسواق المالية وتعزيز حماية المستثمرين. ولتحقيق ذلك، يشترط هذا الإطار تحديد هوية كل طرف في الصفقة بشكل واضح لا لبس فيه. وتحديدًا، يجب على كل كيان قانوني يشارك في معاملات الأدوات المالية بأسواق الاتحاد الأوروبي أن يحمل رمز LEI ساري المفعول. رمز LEI هو معرّف يُدار عالميًا من قِبل GLEIF، وتشترطه الجهات التنظيمية بشكل متزايد ضمن أطر تنظيمية متعددة في آن واحد.
والمهم أن هذا الشرط لا يقتصر على البنوك وشركات الاستثمار فحسب، بل يشمل أي شركة تبيع الأوراق المالية أو تشتريها، أو تشارك في معاملات المشتقات المالية، أو تستخدم منصة استثمار تنفّذ صفقات في أسواق الاتحاد الأوروبي المنظمة.
ماذا يعني مبدأ "بلا LEI لا تداول"
تنص المادة 26 من MiFIR على أنه لا يجوز لشركة الاستثمار تقديم خدمة تستوجب الإبلاغ عن المعاملة نيابةً عن عميل لم يقدّم رمز LEI ساري المفعول. وعمليًا، يعني هذا أن البنك أو منصة الاستثمار توقف الصفقة إذا كان رمز LEI الخاص بالشركة العميلة مفقودًا أو منتهي الصلاحية.
تطبّق جميع شركات الاستثمار الكبرى والبورصات ومنصات التداول في أوروبا هذه القاعدة بصرامة اليوم. وإذا انتهت صلاحية رمز LEI الخاص بشركتك، فستمتنع شركة الاستثمار عن تنفيذ الصفقة إلى حين تجديده.
وهذا ليس إجراءً شكليًا يمكن تأجيله، بل يعمل كحاجز تقني فوري.
من يشمله شرط LEI بموجب MiFID II
هناك عدة فئات من الأطراف يجب أن تحمل رمز LEI ساري المفعول بموجب التزامات الإبلاغ عن المعاملات في MiFIR.
أولًا، يجب على شركات الاستثمار نفسها أن تحمل رمز LEI ساري المفعول، لأن كل تقرير معاملة تقدمه إلى الجهة المختصة يتطلب ذلك.
ثانيًا، يجب على العملاء من الكيانات القانونية تقديم رمز LEI الخاص بهم إلى شركة الاستثمار قبل تنفيذ الصفقة. ويشمل ذلك الشركات والصناديق وأنظمة التقاعد وغيرها من الجهات التي تُنفَّذ الصفقات نيابةً عنها.
ثالثًا، يجب أيضًا على مُصدري الأدوات المالية التي تُتداول أوراقها المالية في منصات التداول بالاتحاد الأوروبي أن يحملوا رمز LEI ساري المفعول.
ولا يحدد الموقع الجغرافي مدى انطباق هذا الشرط؛ إذ تشمل MiFID II أي كيان قانوني تُنفَّذ نيابةً عنه معاملات في أسواق الاتحاد الأوروبي، بصرف النظر عن بلد تأسيس الشركة.
ماذا يعني انتهاء صلاحية LEI عمليًا
يتطلب رمز LEI تجديدًا سنويًا. وإذا فاتك موعد التجديد، تتحول حالة الرمز إلى غير نشط. وبموجب MiFID II، يترتب على رمز LEI غير النشط عواقب فورية.
يجب على شركات الاستثمار التحقق من حالة رمز LEI قبل تنفيذ أي صفقة. ويعامل النظام الرمز غير النشط معاملة الرمز المفقود تمامًا. ونتيجة لذلك، قد يؤدي تفويت تجديد واحد فقط إلى إيقاف شركة الاستثمار لمعاملتك إلى حين التجديد.
للاطلاع على نظرة تفصيلية حول ما يحدث عند انتهاء صلاحية رمز LEI، راجع مقالة مخاطر انتهاء صلاحية رمز LEI.
رموز LEI في تقارير المعاملات
تشترط MiFIR على شركات الاستثمار تقديم تقرير عن كل معاملة، يغطي ما يصل إلى 65 حقل بيانات. ويحدد رمز LEI هوية عدة أطراف ضمن التقرير نفسه: شركة الاستثمار المنفِّذة، والمشتري، والبائع، وجهة إرسال الأمر عند الاقتضاء.
تستخدم الجهات المختصة هذه التقارير لرصد إساءة استخدام السوق وفرض حدود المراكز. ويؤدي غياب رمز LEI أو عدم نشاطه إلى فشل التحقق من صحة التقرير أو إثارة استفسارات متابعة من الجهة التنظيمية.
وقد أوضحت ESMA أن عدم استيفاء متطلبات LEI يُعد مخالفة مباشرة لالتزامات الإبلاغ عن المعاملات.
كيف ترتبط MiFID II بلوائح أخرى
لا تُعد MiFID II اللائحة الوحيدة في الاتحاد الأوروبي التي تشترط رمز LEI ساريًا؛ فعلى سبيل المثال، ينطبق الشرط نفسه بموجب EMIR التي تنظم الإبلاغ عن المشتقات، ومعيار ISO 20022 المستخدم بشكل متزايد في المراسلات المالية. وبالتالي، فإن الشركة التي تحافظ على نشاط رمز LEI الخاص بها تستوفي متطلبات عدة أطر تنظيمية في آن واحد.
بالإضافة إلى ذلك، يؤدي رمز LEI دورًا مهمًا في عمليات KYB، التي تتحقق من خلالها شركات الاستثمار من هوية عملائها من الشركات وخلفيتهم.
كيفية الحصول على رمز LEI للامتثال لـ MiFID II
يستغرق تسجيل رمز LEI بضع دقائق فقط، ويصدر الرمز على الفور تقريبًا. وتبقى العملية نفسها بصرف النظر عن اللائحة التي تشترطه.
إذا كانت شركتك لا تملك رمز LEI بعد، فقدّم طلبك عبر صفحة تسجيل LEI.
وإذا كان رمز LEI الخاص بك موجودًا لكنه بحاجة إلى تجديد، يمكنك ذلك عبر صفحة تجديد LEI.