لماذا قد تحتاج الشركة إلى LEI عند جمع التمويل عبر التمويل الجماعي
تتعرف معظم الشركات على معرّف الكيان القانوني (LEI) من خلال تداول الأوراق المالية أو الخدمات الاستثمارية. فقد يطلب البنك أو الوسيط من الشركة LEI عندما تفتح حساباً استثمارياً أو تتداول أدوات مالية.
لكن تداول الأوراق المالية ليس الحالة الوحيدة التي قد تحتاج فيها الشركة إلى LEI. فقد ينشأ هذا المتطلب أيضاً عندما ترغب شركة ما في جمع الأموال.
يُعد التمويل الجماعي للشركات في الاتحاد الأوروبي أحد الأمثلة على ذلك.
تستخدم آلاف الشركات منصات التمويل الجماعي المنظمة لجمع رأس المال من المستثمرين. ويمثل التمويل الجماعي القائم على الإقراض الشريحة الأكبر من هذا السوق. وعندما يسعى كيان قانوني للحصول على تمويل، تشترط قواعد الإبلاغ الخاصة بالتمويل الجماعي استخدام LEI كمُعرّف لهذا الكيان.
كيف يعمل التمويل الجماعي القائم على الإقراض
في القرض التجاري التقليدي، يقوم بنك أو جهة إقراض أخرى عادةً بتوفير المال. أما التمويل الجماعي القائم على الإقراض فيعمل بشكل مختلف: حيث تربط منصة رقمية بين شركة تبحث عن تمويل ومجموعة من المستثمرين.
على سبيل المثال، تحتاج شركة إلى 250,000 يورو لتوسيع عملياتها. وبدلاً من اقتراض المبلغ بالكامل من بنك، تُطلق الشركة مشروع تمويل على منصة تمويل جماعي. عندها يمكن لعشرات أو مئات المستثمرين المساهمة لتمويل المبلغ المطلوب.
بشكل مبسط:
المستثمرون ← منصة التمويل الجماعي ← الشركة الساعية لجمع التمويل
تصف الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) التمويل الجماعي بأنه شكل من أشكال التمويل البديل تربط فيه المنصات بين المستثمرين أو المُقرضين المحتملين والشركات الساعية للحصول على تمويل. ويمكن أن يوفر هذا النوع من التمويل للشركات الناشئة والشركات الصغيرة والمتوسطة بديلاً عن مصادر التمويل التقليدية.
ما حجم سوق التمويل الجماعي الأوروبي؟
التمويل الجماعي ليس سوقاً متخصصاً صغيراً.
وفقاً لـأحدث بيانات السوق الرسمية المتاحة من ESMA حول التمويل الجماعي، عمل 181 مزود خدمة تمويل جماعي نشط في الاتحاد الأوروبي عام 2024، وجمعوا نحو 4.25 مليار يورو.
نشرت ESMA التقرير في ديسمبر 2025، وهو يغطي السنة التقويمية 2024. وتُمثل هذه حالياً أحدث البيانات السنوية المتاحة من ESMA بشأن سوق التمويل الجماعي في الاتحاد الأوروبي.
من بين 181 مزود خدمة نشط، قدّم 92 منهم خدمات تمويل جماعي قائم على الإقراض. واستأثرت المشاريع القائمة على الإقراض بنسبة 58% من إجمالي مبالغ التمويل الجماعي التي تم جمعها، أي ما يعادل نحو 2.47 مليار يورو.
كما يُظهر عدد المشاريع حجم هذا السوق. فقد تم تنفيذ أكثر من 10,000 مشروع تمويل جماعي قائم على الإقراض في الاتحاد الأوروبي عام 2024، بمشاركة تجاوزت 5.5 مليون مشاركة استثمارية. ولا يعني هذا الرقم بالضرورة وجود 5.5 مليون مستثمر فريد، إذ يمكن للمستثمر نفسه المشاركة في عدة مشاريع.
وفي المتوسط، جمع كل مشروع قائم على الإقراض نحو 240,000 يورو.
يلعب التمويل الجماعي دوراً مهماً بشكل خاص في جولات التمويل الأصغر. ووجدت ESMA أن 46% من جميع المشاريع جمعت أقل من مليون يورو. وضمن هذه الفئة، استأثر التمويل الجماعي القائم على الإقراض بنسبة 91% من الأموال التي تم جمعها.
لماذا يدخل LEI في الصورة؟
تُنظّم اللائحة الأوروبية لمزودي خدمات التمويل الجماعي (ECSPR)، اللائحة (EU) 2020/1503، سوق التمويل الجماعي للشركات في الاتحاد الأوروبي.
وتُنشئ ECSPR إطاراً موحداً على مستوى الاتحاد الأوروبي للتمويل الجماعي القائم على الاستثمار والإقراض المستخدم في تمويل الشركات.
يقدم مزودو خدمات التمويل الجماعي المرخصون معلومات عن المشاريع الممولة عبر منصاتهم إلى السلطات الوطنية المختصة. وتقوم هذه السلطات بعد ذلك بتزويد ESMA ببيانات مجهولة المصدر.
ولكي يعمل نظام الإبلاغ هذا، تحتاج الجهات التنظيمية إلى تحديد هوية صاحب المشروع بدقة.
وهنا يأتي دور LEI.
تحدد قواعد الإبلاغ الخاصة بالتمويل الجماعي في الاتحاد الأوروبي الواردة في لائحة التنفيذ الأوروبية (EU) 2022/2120 البيانات والمُعرّفات التي يجب على مزودي خدمات التمويل الجماعي الإبلاغ عنها.
وعندما يكون صاحب المشروع كياناً قانونياً، يشترط نموذج الإبلاغ استخدام LEI كمُعرّف له. أما بالنسبة للشخص الطبيعي، فيستخدم نموذج الإبلاغ مُعرّفاً مختلفاً.
وهذا يعني أن الشركة قد تحتاج إلى LEI حتى لو لم تكن تتداول الأوراق المالية.
فقد تحتاج إليه لمجرد رغبتها في جمع الأموال عبر منصة تمويل جماعي منظمة في الاتحاد الأوروبي.
من هو صاحب المشروع؟
بموجب ECSPR، يُقصد بـصاحب المشروع الشخص الطبيعي أو القانوني الذي يسعى للحصول على تمويل عبر منصة تمويل جماعي.
وقد أوضحت ESMA أيضاً كيفية تطبيق هذا المفهوم على التمويل الجماعي القائم على الإقراض. وبشكل عام، صاحب المشروع هو الكيان الذي يتلقى أموال المستثمرين ويقع عليه الالتزام غير المشروط بسداد القرض، مع الفوائد المستحقة، وفقاً لجدول السداد.
على سبيل المثال:
المستثمرون ← يقدمون 300,000 يورو ← منصة التمويل الجماعي ← شركة ABC المحدودة
إذا تلقت شركة ABC المحدودة القرض وكان عليها سداده، فإنها تُعد صاحبة المشروع. ونظراً لكونها كياناً قانونياً، يستخدم نموذج الإبلاغ عن التمويل الجماعي رقم LEI الخاص بها لتحديد هويتها.
هل يتطلب كل مشروع تمويل جماعي رقم LEI؟
لا.
تغطي ECSPR التمويل الجماعي القائم على الاستثمار والإقراض لتمويل الشركات. ولا تشمل اللائحة نماذج مثل التمويل الجماعي القائم على التبرع أو المكافأة.
كما لا تستخدم قواعد الإبلاغ رقم LEI لتحديد هوية صاحب مشروع يكون شخصاً طبيعياً. ويُطبَّق متطلب LEI الذي نناقشه هنا عندما يكون صاحب المشروع كياناً قانونياً.
كما تحدد ECSPR عتبة مالية لنطاق تطبيقها. وبشكل عام، يغطي هذا الإطار عروض التمويل الجماعي حتى مبلغ إجمالي قدره 5 ملايين يورو لكل صاحب مشروع خلال فترة 12 شهراً، وذلك وفقاً لقواعد الحساب المنصوص عليها في اللائحة.
لذلك سيكون من غير الصحيح القول إن كل شركة في أوروبا تحتاج إلى LEI للحصول على قرض.
فمتطلب LEI في هذه الحالة ينبع من إطار تنظيمي محدد للتمويل الجماعي وقواعد الإبلاغ الخاصة به.
ماذا تُبلّغ منصة التمويل الجماعي عن الشركة؟
يتجاوز الإبلاغ عن التمويل الجماعي مجرد اسم الشركة.
يُبلّغ مزودو خدمات التمويل الجماعي المرخصون عن معلومات المشروع التي تشمل مُعرّف صاحب المشروع، والمبلغ الذي تم جمعه وعملته، وأداة التمويل الجماعي، ونوع المستثمر وبلد إقامته الضريبية، وعدد المستثمرين والمبالغ المستثمرة.
وبالنسبة لصاحب مشروع من الكيانات القانونية، يشترط نموذج الإبلاغ رقم LEI.
وتحدد قواعد الإبلاغ الخاصة بالتمويل الجماعي في الاتحاد الأوروبي هذه المتطلبات ونموذج الإبلاغ المقابل لها.
ويساعد استخدام LEI الجهات التنظيمية على تحديد هوية الكيان القانوني نفسه بشكل متسق عبر البلدان والمنصات.
يمكنك معرفة المزيد حول ماهية LEI وكيفية عمله.
هل يجب أن يظل LEI نشطاً طوال فترة القرض؟
لا تُنشئ ECSPR متطلباً عاماً يُلزم الشركة بالحفاظ على LEI الخاص بها نشطاً طوال مدة قرض التمويل الجماعي لمجرد بقاء القرض قائماً.
ومع ذلك، لا يعني هذا أنه ينبغي للشركة أن تسمح ببساطة بانتهاء صلاحية LEI الخاص بها بعد الحصول على التمويل.
يوفر LEI مُعرّفاً عالمياً للكيان القانوني. وتُظهر حالة ISSUED النشطة أن الكيان يحافظ على سجل LEI الخاص به ويُبقي بياناته المرجعية ضمن دورة التجديد في نظام LEI.
وإذا لم تُجدد الشركة رقم LEI الخاص بها، فإنها تحتفظ بنفس رمز LEI، لكن حالة التسجيل تتغير إلى LAPSED (منتهي الصلاحية). وفي هذه الحالة، لم تعد عملية التجديد السنوي تؤكد أن البيانات المرجعية لا تزال حديثة.
يساعد الحفاظ على نشاط LEI الشركة في الاحتفاظ ببيانات مرجعية حديثة وموثقة لـ LEI. ويمكن للمؤسسات المالية والمستثمرين وأطراف أخرى الاستفادة من هذه المعلومات عند حاجتهم للتحقق من هوية الشركة وبياناتها المرجعية الأساسية.
يمكن لأي شخص التحقق من LEI وحالته الحالية والبيانات المرجعية المرتبطة به عبر فهرس GLEIF العالمي لـ LEI.
لهذا السبب، توصي LEI System بالحفاظ على LEI نشطاً وتحديث بياناته المرجعية حتى بعد حصول الشركة على تمويل جماعي. إذا انتهت صلاحية LEI الخاص بك أو اقترب موعد تجديده، يمكنك تجديد LEI الخاص بك عبر LEI System.
لماذا استخدام LEI بدلاً من رقم تسجيل الشركة؟
تعمل أرقام تسجيل الشركات الوطنية بشكل جيد ضمن حدودها القضائية الخاصة، لكن سوق التمويل الجماعي الأوروبي يتجاوز الحدود الوطنية.
يحتفظ كل بلد بسجلاته التجارية الخاصة، وصيغ أرقام تسجيله، وهياكل كياناته القانونية. ويوفر LEI مُعرّفاً عالمياً موحداً واحداً يمكن للمشاركين في الأسواق المالية استخدامه عبر الولايات القضائية والمنصات.
ويصبح هذا الأمر مفيداً بشكل خاص في التمويل الجماعي. فوفقاً لأحدث بيانات السوق المتاحة من ESMA، جاء نحو 8% من التمويل عبر مزودي الخدمات عام 2024 من مستثمرين عبر الحدود. وأظهرت بعض الأسواق الوطنية بُعداً دولياً أقوى بكثير.
يساعد LEI في النهاية النظام المالي على الإجابة عن سؤال بسيط لكنه بالغ الأهمية:
من هو من؟
لكن نظام LEI يمكن أن يذهب إلى أبعد من مجرد تحديد هوية كيان قانوني واحد. فبيانات LEI من المستوى الثاني يمكنها أيضاً تقديم معلومات عن الشركات الأم المباشرة والنهائية للكيان من الناحية المحاسبية الموحدة، مما يساعد في الإجابة عن سؤال مهم آخر: من يملك من؟ يمكنك معرفة المزيد حول بيانات LEI من المستوى الثاني والعلاقات المؤسسية.
ماذا يجب أن تفعل إذا طلبت منك منصة تمويل جماعي رقم LEI؟
أولاً، تحقق مما إذا كانت شركتك تمتلك بالفعل رقم LEI. يحصل كل كيان قانوني على LEI واحد، ويبقى الرمز المكون من 20 حرفاً مرتبطاً بهذا الكيان حتى لو تغيرت حالة تسجيله لاحقاً إلى LAPSED. يمكنك البحث عن شركتك والتحقق من حالة LEI الخاصة بها مباشرةً عبر LEI System.
إذا لم تكن شركتك تمتلك بعد رقم LEI، يمكنك التقدم بطلب للحصول عليه عبر جهة إصدار LEI أو وكيل تسجيل.
تتيح لك LEI System إتمام الطلب بالكامل عبر الإنترنت. حيث نتحقق من معلومات الشركة المطلوبة ونقدم الطلب لإصدار LEI. يمكنك التقدم بطلب للحصول على LEI عبر الإنترنت من خلال LEI System.
إذا كانت شركتك تمتلك بالفعل رقم LEI لكنه منتهي الصلاحية أو يقترب موعد تجديده، يمكنك نقل وتجديد LEI الحالي الخاص بك عبر LEI System.
رقم LEI ليس مقتصراً على تداول الأوراق المالية
يُظهر التمويل الجماعي كيف يمتد دور LEI في النظام المالي إلى ما هو أبعد مما تتوقعه العديد من الشركات في البداية.
لا يتوجب على الشركة إدراج أوراق مالية أو تداول أدوات مالية كي تواجه متطلب الحصول على LEI. فقد ترغب ببساطة في إيجاد طريقة بديلة لتمويل عملياتها.
وعندما تجمع الشركات الأموال عبر بنية تحتية مالية منظمة، تحتاج الجهات التنظيمية إلى طريقة موثوقة لتحديد الكيان القانوني الذي يقف خلف مشروع التمويل.
وفي التمويل الجماعي المنظم في الاتحاد الأوروبي، يستخدم إطار الإبلاغ رقم LEI لتحديد هوية صاحب المشروع عندما يكون كياناً قانونياً.
ووفقاً لأحدث بيانات السوق الرسمية المتاحة من ESMA، تم تنفيذ أكثر من 10,000 مشروع تمويل جماعي قائم على الإقراض في الاتحاد الأوروبي خلال عام واحد. مما يجعل التمويل الجماعي حالة استخدام عملية لـ LEI وليست نظرية فقط.
إذا كانت شركتك تخطط لجمع تمويل عبر منصة تمويل جماعي وطلبت منك المنصة رقم LEI، يمكنك التقدم بطلب للحصول على LEI عبر الإنترنت من خلال LEI System.